PPG發(fā)布2025年第三季度財報

• 　　凈銷售額為41億美元，比上年增長1%
• 　　有機銷售額同比增長2%，主要得益于銷售量價雙漲
• 　　創(chuàng)紀(jì)錄的第三季度每股攤薄收益為1.96美元，調(diào)整后每股收益為2.13美元，同比增長5%
• 　　營業(yè)利潤率為17%，業(yè)務(wù)部門稅息折舊及攤銷前利潤率（EBITDA）為20%
• 　　本季度股票回購總額約為1.5億美元，今年迄今為止為6.9億美元

　　匹茲堡—（美國商業(yè)資訊）— PPG（紐約證交所代碼：PPG）近日發(fā)布2025年第三季度財報。

　　2025年第三季度合并業(yè)績

　　(a) 來自持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)

　　(b) 報告數(shù)字與調(diào)整后數(shù)字的對賬見下文

　　(c) 包括0.05美元不利的業(yè)務(wù)剝離影響

　　董事長兼首席執(zhí)行官寄語

　　PPG董事長兼首席執(zhí)行官Tim Knavish在評價2025年第三季度財務(wù)業(yè)績時表示：

　　PPG實現(xiàn)了2%的有機銷售額增長，而且在充滿挑戰(zhàn)的宏觀經(jīng)濟環(huán)境中連續(xù)第三個季度實現(xiàn)銷售額增長。這一業(yè)績體現(xiàn)了PPG全球布局的優(yōu)勢，以及團隊在各個業(yè)務(wù)領(lǐng)域的強大商業(yè)執(zhí)行力，正是這種商業(yè)執(zhí)行力推動著公司市場份額增長。穩(wěn)健的銷售額增長加上積極的成本管理，使得我們的調(diào)整后每股收益同比增長5%，從而創(chuàng)下了第三季度2.13美元的紀(jì)錄。

　　本季度的強大業(yè)績得益于PPG技術(shù)優(yōu)勢產(chǎn)品的強勁需求，我們的航空航天涂料、工業(yè)防護與船舶涂料以及包裝涂料實現(xiàn)了兩位數(shù)的有機增長。此外，由于市場份額增長，我們在汽車原始設(shè)備制造商（OEM）涂料領(lǐng)域的增長高于市場水平。建筑涂料的總體需求環(huán)比有所改善，本季度有機銷售額持平，墨西哥的增長抵消了歐洲的小幅下降。這些領(lǐng)域的增長被第三季度汽車修補漆銷售量的如期下降部分抵消，分銷商訂單模式導(dǎo)致汽車修補涂料銷售量以上半年為主。

　　在執(zhí)行卓越運營戰(zhàn)略的過程中，我們通過自主成本控制舉措取得了重大進展，并有望在今年節(jié)省約7500萬美元的重組成本，其中還沒有計入其他酌量成本管理績效。我們將繼續(xù)致力于回報股東，今年迄今為止，我們回購股票和派發(fā)股息已達到12億美元，包括第三季度回購股票約1.5億美元和派發(fā)股息約1.6億美元。

　　展望未來，盡管當(dāng)前宏觀經(jīng)濟環(huán)境不佳，但我們預(yù)計第四季度仍有望實現(xiàn)有機增長。我們將繼續(xù)受益于市場份額的增長，包括工業(yè)領(lǐng)域涂料業(yè)務(wù)，尤其是汽車OEM涂料、包裝涂料和工業(yè)涂料的增長將高于市場水平。至于功能涂料業(yè)務(wù)，我們預(yù)計航空航天涂料和工業(yè)防護與船舶涂料將實現(xiàn)穩(wěn)健的有機增長，但由于行業(yè)需求疲軟和客戶訂單模式導(dǎo)致銷售量下降，汽車修補涂料銷售額將會減少，從而抵消這一增長。此外，我們預(yù)計墨西哥的項目需求將逐步改善，利好我們的建筑涂料業(yè)務(wù)。

　　總體而言，鑒于PPG的技術(shù)優(yōu)勢業(yè)務(wù)組合和強大商業(yè)執(zhí)行力，我有信心實現(xiàn)高于市場的增長。不過，與今年早些時候相比，全球需求已有所疲軟，我們預(yù)計到年底之時，汽車修補涂料的客戶庫存管理將有所改善。因此，我們將全年每股收益指導(dǎo)范圍修訂為7.60美元至7.70美元。

　　對于公司展現(xiàn)出的有機增長勢頭，我感到非常興奮，因為令我們受益的是我們強大的可持續(xù)優(yōu)勢產(chǎn)品和服務(wù)組合，它們將在2025年給我們的銷售價格和銷售量帶來積極的影響。我們重視卓越運營、投資創(chuàng)新項目和提升市場份額，同時保證良好的現(xiàn)金流，這些均有助于我們落實可持續(xù)的收入和利潤增長戰(zhàn)略。

　　感謝全球各地的PPG團隊，他們激發(fā)潛能，攻無不克，每天踐行我們的企業(yè)使命：保護并美化世界。

　　其他財務(wù)信息

　　本季度凈銷售額同比增長1%，主要受益于1%的銷售量增長、1%的銷售價格上漲和2%的有利外幣折算，但被業(yè)務(wù)剝離導(dǎo)致3%的銷售額下降部分抵消。

　　本季度末，公司持有的現(xiàn)金和短期投資總額為19億美元；凈債務(wù)為54億美元，較2024年第三季度增加了2.28億美元。

　　2025年第四季度到期的公司債務(wù)為6億歐元。

　　第三季度營業(yè)費用為7300萬美元。

　　第三季度凈利息支出為2300萬美元。

　　第三季度，財報有效稅率約為21%，調(diào)整后有效稅率約為22%。

　　2025年第三季度各業(yè)務(wù)部門的業(yè)績表現(xiàn)

　　全球建筑涂料業(yè)務(wù)部門

　　(a) 來自持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)

　　與2024年第三季度相比，全球建筑涂料業(yè)務(wù)部門的凈銷售額有所增長，主要是受銷售價格上漲和外幣折算收益推動，但被我們在俄羅斯的建筑涂料業(yè)務(wù)剝離和銷售量下降部分抵消。

　　與2024年第三季度相比，拉丁美洲和亞太地區(qū)建筑涂料的有機銷售額增長了低個位數(shù)百分比，主要是受到拉丁美洲的增長推動。EMEA建筑涂料的有機銷售額同比下降了低個位數(shù)百分比，銷售價格上漲被西歐的銷售量下降抵消。本季度，墨西哥的零售額保持穩(wěn)健，但項目銷售額仍顯疲軟。公司預(yù)計，2025年第四季度墨西哥的商業(yè)和政府項目投資將逐步改善。

　　業(yè)務(wù)部門EBITDA和業(yè)務(wù)部門EBITDA利潤率略高于上年，主要原因在于銷售價格的上漲、成本控制舉措的落實和有利的外幣折算，但被業(yè)務(wù)剝離和銷售量下降抵消。

　　功能涂料業(yè)務(wù)部門

　　(a) 報告數(shù)字與調(diào)整后數(shù)字的對賬見下文

　　功能涂料業(yè)務(wù)部門的凈銷售額增長3%，主要是受銷售價格上漲和外幣折算收益推動，但被銷售量下降部分抵消。

　　有機銷售額同比增長2%，主要來自航空航天涂料、工業(yè)防護與船舶涂料以及交通解決方案業(yè)務(wù)，但被汽車修補涂料的銷售量下降部分抵消。航空航天涂料實現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的季度銷售額，有機銷售額呈兩位數(shù)百分比增長，訂單積壓增至約3.1億美元。汽車修補涂料的有機銷售額下降了兩位數(shù)百分比，原因在于銷售量下降，反映了客戶訂單模式導(dǎo)致分銷商主要在2025年上半年開展采購活動。今年迄今為止，PPG 汽車修補涂料的有機銷售額表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)需求 —— 受美國行業(yè)碰撞理賠量下降影響，該行業(yè)需求已出現(xiàn)下滑。工業(yè)防護與船舶涂料的有機銷售額較上年增長了兩位數(shù)百分比，并且是連續(xù)第10個季度實現(xiàn)銷售量增長，亞太地區(qū)船舶涂料的銷售量增長也高于市場水平。交通解決方案業(yè)務(wù)受益于其行業(yè)最佳的價值主張，以及美國和加拿大的強勁需求。

　　與2024年第三季度相比，業(yè)務(wù)部門EBITDA下降了9%，而EBITDA利潤率下降了280個基點，主要是因為汽車修補涂料銷量下降，以及航空航天涂料和工業(yè)防護與船舶涂料的增長投資支出增加，但被銷售價格上漲部分抵消。

　　工業(yè)領(lǐng)域涂料業(yè)務(wù)部門

　　(b) 報告數(shù)字與調(diào)整后數(shù)字的對賬見下文

　　與2024年第三季度相比，工業(yè)領(lǐng)域涂料業(yè)務(wù)部門的凈銷售額持平；銷售量增長4%，說明市場份額增長和汽車行業(yè)生產(chǎn)提升帶來了顯著效益。某些與指數(shù)掛鉤的客戶合同導(dǎo)致的銷售價格下降被有利的外幣折算抵消。2024年底二氧化硅產(chǎn)品業(yè)務(wù)剝離對同比銷售額產(chǎn)生了4%的影響。

　　汽車OEM涂料的凈銷售額增長了8%，原因是各個地區(qū)的銷售額均高于市場水平。PPG汽車OEM涂料的銷售量超過全球汽車行業(yè)約300個基點。工業(yè)涂料有機銷售額下降了低個位數(shù)百分比，主要是因為與指數(shù)掛鉤的合同價格下降，以及歐洲和美國的需求疲軟。受市場份額增長的推動，包裝涂料的有機銷售額同比增長了兩位數(shù)百分比。

　　與2024年第三季度相比，業(yè)務(wù)部門EBITDA增長了12%，而EBITDA利潤率提高了180個基點，主要是因為銷售量增長和生產(chǎn)效率提高，但被與指數(shù)掛鉤的合同導(dǎo)致的銷售價格下降和二氧化硅業(yè)務(wù)剝離部分抵消。